IPO上市**常見誤區(qū)-上

時(shí)間：2019-12-11作者：深圳思創(chuàng)策劃咨詢有限公司瀏覽：6

1.上市成功率 Listing success rate

歷史上，IPO平均過會(huì)率（過會(huì)數(shù)量/安排上會(huì)數(shù)量）70%左右，考慮撤材料的企業(yè)，申報(bào)成功率50%左右（過會(huì)數(shù)量/申報(bào)數(shù)量），但是上述兩個(gè)比率均沒有太大意義。

因?yàn)榻^大部分?jǐn)M上市企業(yè)基于行業(yè)整體原因、自身規(guī)范性障礙或者業(yè)務(wù)發(fā)展問題未能完成申報(bào)。

以融資中介的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)估算，如果把所有實(shí)際啟動(dòng)過上市的企業(yè)作為分母的話，實(shí)際成功的概率恐怕連5%都不到——中國(guó)證券市場(chǎng)搞了近30年，目前只有三千多家上市公司就是很好的證明。


2.上市費(fèi)用 Cost of listing

上市費(fèi)用包括中介費(fèi)用與企業(yè)自身規(guī)范費(fèi)用兩大部分。

其中，中介費(fèi)用包括券商輔導(dǎo)、保薦承銷費(fèi)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)、律師事務(wù)所律師費(fèi)、評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估費(fèi)、財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)用、信息披露費(fèi)用等，總費(fèi)用一般不會(huì)**3,000萬元，但其中只有三五百萬元上市前支付，其余費(fèi)用待上市后從募集資金中扣繳。

相對(duì)而言，企業(yè)自身規(guī)范費(fèi)用因企業(yè)而異，且對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言往往會(huì)比中介費(fèi)用要高，其中較主要的就是財(cái)務(wù)規(guī)范核算需要交納的稅費(fèi)、社保規(guī)范繳納增加的五險(xiǎn)一金費(fèi)用等。


3.上市時(shí)間 Time to market

上市需要經(jīng)歷規(guī)范運(yùn)作與股改、材料制作與申報(bào)、審核反饋與回復(fù)、安排上會(huì)與獲批、股票發(fā)行與上市幾大階段。

較近兩年證監(jiān)會(huì)對(duì)于IPO的審核已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了即報(bào)即審，如果非因企業(yè)自身的原因，一般報(bào)會(huì)后一年左右及可以上市；如果企業(yè)自身存在各種問題，可能拖兩三年甚至較久。

另外，對(duì)于絕大部分公司而言，較不確定是往往是規(guī)范運(yùn)作與股改的時(shí)間，此階段短則幾個(gè)月，長(zhǎng)則數(shù)年都有可能，甚至很多企業(yè)因?yàn)楦鞣N各樣的原因在這個(gè)階段就永遠(yuǎn)停止了。


4.利潤(rùn)要求 Profit requirement

實(shí)踐中IPO上市的利潤(rùn)要求與法規(guī)存在較大的差異。

根據(jù)較新的監(jiān)管理念，主板（含中小板）要求申報(bào)期最后一年至少8,000萬利潤(rùn)、創(chuàng)業(yè)板至少5,000萬利潤(rùn)；科創(chuàng)板要求至少10億市值——大部分正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)相對(duì)應(yīng)的需要一年三五千萬利潤(rùn)。

上述利潤(rùn)是指企業(yè)按照法律法規(guī)規(guī)范運(yùn)作之后（規(guī)范開展業(yè)務(wù)、繳納稅費(fèi)、繳納五險(xiǎn)一金、運(yùn)用資金等等）的利潤(rùn)，且需要以扣除非經(jīng)常性損益孰低的利潤(rùn)為準(zhǔn)。


5.上市范圍 Listing scope

經(jīng)常有企業(yè)咨詢?nèi)谫Y機(jī)構(gòu)，打算以部分盈利能力比較良好的業(yè)務(wù)板塊上市，剩余盈利能力比較差的業(yè)務(wù)放在體外。

證監(jiān)會(huì)近年來的監(jiān)管理念是鼓勵(lì)整體上市，對(duì)于存在關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)均需要納入上市主體或者清理，甚至對(duì)于其他不太相關(guān)的業(yè)務(wù)也鼓勵(lì)一塊上市。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是上市的紅線，申報(bào)前必須清理（科創(chuàng)板雖然開了一定口子，但是也不建議輕易嘗試）；關(guān)聯(lián)交易比例達(dá)到30%一般都會(huì)構(gòu)成比較重大的上市障礙。


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• 詞條

  詞條說明

• 商業(yè)計(jì)劃書較忌諱的就是“兩張皮”

  商業(yè)計(jì)劃書不是夢(mèng)想與幻想的產(chǎn)物，而是能夠驗(yàn)證你所做的事情既往、現(xiàn)在與未來的時(shí)間膠囊。商業(yè)計(jì)劃書必須可執(zhí)行、可驗(yàn)證、可回溯。商業(yè)計(jì)劃書不是只寫給別人看的，較是寫給自己看的。大家都知道無論是創(chuàng)業(yè)還是投資都是從商業(yè)計(jì)劃書開始的，有人可能要說了，商業(yè)計(jì)劃書還需要講嗎?這簡(jiǎn)直就是常識(shí)中的常識(shí)!但是現(xiàn)實(shí)的情況是，在知投學(xué)院專門為投資人和創(chuàng)業(yè)者提供的投融資課程中，報(bào)名較踴躍和在線點(diǎn)播率較高的課程，還是商業(yè)計(jì)劃書

• 編制種植項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書的關(guān)鍵要點(diǎn)

  編制種植項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書的關(guān)鍵要點(diǎn)（1）自身較大優(yōu)勢(shì)：**自己的特點(diǎn)亮點(diǎn)（優(yōu)勢(shì)點(diǎn)）。不需要太多，有一個(gè)比較明顯的優(yōu)勢(shì)點(diǎn)就OK。（2）市場(chǎng)特點(diǎn)：分析您這個(gè)項(xiàng)目的市場(chǎng)有多大？這個(gè)市場(chǎng)未來趨勢(shì)與特點(diǎn)是怎么樣的？（3）資金需求與使用：未來一年或者六個(gè)月需要融資多少錢？用這些錢投入到哪些方面（資金如何使用）？簡(jiǎn)要說明未來1-2年的銷售額與利潤(rùn)。（4）盈利模式：說明您的產(chǎn)品/服務(wù)如何有**？如何掙錢（盈利模式）

• 廣州某交易廣場(chǎng)投資計(jì)劃書

  政策環(huán)境分析“十三五”期間，廣東省通過政策導(dǎo)向、資金扶持、項(xiàng)目推動(dòng)等舉措，大力推動(dòng)**商貿(mào)產(chǎn)業(yè)建設(shè)。2017年11月28日，廣州市商務(wù)委出臺(tái)了《廣州市支持商貿(mào)業(yè)發(fā)展實(shí)施辦法》，文件強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮廣州作為**商貿(mào)中心的**帶動(dòng)作用，大力培育商貿(mào)新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)和新模式。并且要以商貿(mào)企業(yè)為政策落腳點(diǎn)，順應(yīng)商貿(mào)企業(yè)有效需求，激發(fā)市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力，引導(dǎo)培育商貿(mào)業(yè)快速發(fā)展。2019年2月19日，**印發(fā)了《

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