5.20[增持評級]鋼鐵行業(yè)周報：月度間存貨波動較大

時間：2018-05-20作者：聊城市朗坤金屬材料有限公司瀏覽：413

投資要點
投資策略：本周上證綜合指數(shù)上漲0.95%，鋼鐵板塊下跌1.27%。四月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，總體符合我們年初以來判斷，4 月工業(yè)與進出口強勁，投資受基建拖累表現(xiàn)一般。經(jīng)濟從四季度開始逐步回落，但整體并未失速，體現(xiàn)了較強韌性。但三四五月月度間鋼鐵成交量波動巨大，更多與產(chǎn)業(yè)鏈存貨波動節(jié)奏有關(guān)。進入五月鋼市熱度較四月回落，本周鋼價震蕩調(diào)整。近期受貿(mào)易戰(zhàn)外部壓力影響，四月底開始國內(nèi)政策開始微調(diào)，方向向穩(wěn)內(nèi)需方向傾斜。目**系列預(yù)防性措施啟動，若外部壓力進一步增大，不排除政策進一步變形，地產(chǎn)投資導(dǎo)向存在變化可能。鋼鐵板塊主要關(guān)注修復(fù)性行情機會，投資標(biāo)的包括寶鋼股份、華菱鋼鐵、方大特鋼、柳鋼股份、太鋼不銹、新鋼股份、中國東方集團、三鋼閩光、韶鋼松山、南鋼股份、馬鋼股份等；
國內(nèi)鋼價：本周鋼價震蕩調(diào)整。繼上周鋼價開始調(diào)整后，本周鋼價繼續(xù)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，市場低價資源成交狀況尚可，但成交量周環(huán)比仍走弱，且上海螺紋鋼終端采購量也下滑至近兩月新低。當(dāng)前各品種鋼材持續(xù)高盈利已經(jīng)刺激鋼廠產(chǎn)量較大化，根據(jù)較新公布的鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)，4 月日均粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，后期供給繼續(xù)增加相對有限，而需求端暫未出現(xiàn)明顯減弱跡象，供需基本面維持相對平衡，預(yù)計鋼價短期以震蕩調(diào)整為主；
庫存情況：本周上海市場螺紋鋼庫存30.66 萬噸，較上周下降2.84 萬噸，熱軋庫存32.7 萬噸，較上周下降0.2 萬噸。從全國范圍看，Mysteel 統(tǒng)計社會庫存總量1210.95 萬噸，環(huán)比下降59.25 噸。本周庫存去化速度有所放緩，但較往年同期看，社庫去化尚可，而廠內(nèi)庫存降幅逐步收窄，尤其螺紋鋼近兩周廠庫變動趨于停滯，鋼廠庫存或開始積壓。下周即將進入五月下旬，旺季需求逐步接近尾聲，預(yù)計庫存降幅繼續(xù)趨緩；
**鋼價：本周**鋼價漲跌互現(xiàn)。美國地區(qū)板材價格走弱而長材價格企穩(wěn)，近兩周鋼價整體波動有限，產(chǎn)業(yè)鏈在觀望中進一步消化前期備貨，后期鋼價上漲需等待終端采購意愿重新回升；歐洲市場鋼材價格在前期連續(xù)調(diào)整之下本周以穩(wěn)為主，或與區(qū)域內(nèi)進口價格小幅上漲有關(guān)，近期廢鋼價格持續(xù)維持高位，預(yù)計后期鋼價支撐性較強；
原材料：本周礦價漲跌互現(xiàn)。河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格640 元/噸，環(huán)比上升10 元/噸。日照港63.5%品位印度鐵礦石價格453 元/噸，環(huán)比上升3 元/噸。普氏指數(shù)（62%）66.7 美元/噸，周環(huán)比下降1.1 美元/噸。本周日均疏港量上升11.67 萬噸至283.5 萬噸，終端采購意愿尚可，對應(yīng)鋼廠進口鐵礦石庫存天數(shù)進一步上升至26 天。近期陸續(xù)有高爐例行檢修，但高爐產(chǎn)能利用率已連續(xù)上升至78.98%，同時周內(nèi)礦山發(fā)貨量及港口庫存小幅降低，供需矛盾有所緩解，但考慮到周五夜盤出現(xiàn)大幅回調(diào)，貿(mào)易商挺價心態(tài)或有所動搖，預(yù)計后期礦價震蕩為主；
行業(yè)盈利：本周噸鋼盈利多呈下跌態(tài)勢，根據(jù)我們模擬的鋼材數(shù)據(jù)，周內(nèi)鐵礦石雙焦價格上漲帶動鋼材成本端上升明顯，而鋼價僅小幅上漲，行業(yè)噸鋼毛利多呈下跌態(tài)勢，其中熱軋卷板（3mm）毛利上升4 元/噸，毛利率上升至28.55%；冷軋板（1.0mm） 毛利下降40 元/噸，毛利率下降至14.19%；螺紋鋼（20mm）毛利下降34 元/噸，毛利率下降至28.39%；中厚板（20mm）毛利下降23 元/噸，毛利率下降至26.76%；
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟大幅下滑導(dǎo)致需求承壓。

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• 詞條

  詞條說明

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  關(guān)于無縫鋼管的用途： 一般用途的無縫方管由普通的碳素結(jié)構(gòu)鋼、低合金結(jié)構(gòu)鋼或合金結(jié)構(gòu)鋼軋制，產(chǎn)量較多，主要用作輸送流體的管道或結(jié)構(gòu)零件。.2、根據(jù)用途不同分三類供應(yīng)：a、按化學(xué)成分和機械性能供應(yīng)；b、按機械性能供應(yīng)；c、按水壓試驗供應(yīng)。按a、b類供應(yīng)的鋼管，如用于承受液體壓力，也要進行水壓試驗。3、專門用途的無縫管有鍋爐用無縫管、地質(zhì)用無縫鋼管及石油用無縫管等多種 關(guān)于無縫方管的性能指數(shù)分析： 1