*25期 聚焦FC的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)度量與管控-王雍君

時(shí)間：2017-01-06作者：北京中財(cái)訊財(cái)稅籌劃技術(shù)研究院瀏覽：96

 *25期 聚焦FC的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)度量與管控-王雍君
摘要：圍繞經(jīng)營(yíng)固定成本（FC）建立四個(gè)層次的度量與控制，才是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管控之道。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)普遍面臨的兩類(lèi)基本風(fēng)險(xiǎn)，分別由經(jīng)營(yíng)固定成本FC和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用（FE）引發(fā)。

FC越大、在經(jīng)營(yíng)成本結(jié)構(gòu)中的占比越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越高；反之則越低。假如沒(méi)有FC（不可能沒(méi)有）、或者小得可以忽略不計(jì)，那么，經(jīng)營(yíng)管理就幾乎*考慮經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因而變得非常簡(jiǎn)單：設(shè)法擴(kuò)大業(yè)務(wù)量和控制單位變動(dòng)成本，幾乎就是“經(jīng)營(yíng)管理”的全部實(shí)質(zhì)內(nèi)容。變動(dòng)成本的管控也無(wú)須面對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

不**業(yè)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本結(jié)構(gòu)很不相同：勞動(dòng)密集型FC占比通常遠(yuǎn)**資本密集型FC占比，所以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就低得多這。所以，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控的相對(duì)重要性因行業(yè)和企業(yè)不同，而有很大差異。 

在高FC占比的行業(yè)與企業(yè)中，銷(xiāo)售變化會(huì)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的較大變化。舉例來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售下降1%，利潤(rùn)下降幅度會(huì)較高，究竟多**經(jīng)營(yíng)杠桿的高低。如果經(jīng)營(yíng)杠桿是3，則意味著銷(xiāo)售下降1%，利潤(rùn)將下降3%；如果銷(xiāo)售上升1%，利潤(rùn)將上升3%。在這個(gè)例子里，利潤(rùn)變動(dòng)的幅度相當(dāng)于銷(xiāo)售變動(dòng)幅度的3倍。同一個(gè)行業(yè)的同一個(gè)企業(yè)中，不同產(chǎn)品系列的經(jīng)營(yíng)杠桿往往大不相同。 

經(jīng)營(yíng)杠桿是度量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的常規(guī)指標(biāo)，可以量化為分子的貢獻(xiàn)毛利(銷(xiāo)售減變動(dòng)成本)和分母的營(yíng)業(yè)盈利（EBIT），后者也稱(chēng)息稅前營(yíng)業(yè)凈利。根據(jù)這一公式，假如分母的FC為零時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿為1——表明沒(méi)有杠桿作用，即銷(xiāo)售變動(dòng)只會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)的同步變化，而不會(huì)放大為較大的變化。由該公式還可推知，當(dāng)分母的EBIT恰好彌補(bǔ)FC、從而分母為零時(shí)，也就是恰好處于盈虧平衡點(diǎn)（保本點(diǎn)）時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限大！保本點(diǎn)因而相當(dāng)于從左邊的地獄（虧損）到右邊的天堂（贏(yíng)利）這一驚天飛躍必經(jīng)的臨界點(diǎn)。 

這就引出了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的二級(jí)度量：保本點(diǎn)。保本點(diǎn)包括銷(xiāo)售、價(jià)格、成本、團(tuán)隊(duì)和時(shí)間保本點(diǎn)五個(gè)維度。團(tuán)隊(duì)保本點(diǎn)主要包括銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)和生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)保本點(diǎn)，還可延伸到管理團(tuán)隊(duì)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)的保本點(diǎn)。追趕保本點(diǎn)越遠(yuǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，因?yàn)榧词笷C再多，也會(huì)被攤薄。攤薄FC正是管控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的較高秘訣！這要求在量上做文章——與管控變動(dòng)成本的方法截然不同。 

當(dāng)實(shí)際業(yè)務(wù)量**過(guò)保本點(diǎn)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生正值的安全邊際。用安全邊際除以業(yè)務(wù)量得出的安全邊際率，就是度量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的*三個(gè)層級(jí)。一般標(biāo)準(zhǔn)是：安全邊際率**過(guò)40%，表明“非常安全”，30%-40%為“安全”，30%-20%為“比較安全”，10%-20%為“需要注意”，**10%為“不安全”。 

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的度量還有*四個(gè)層級(jí)：經(jīng)營(yíng)周期，即特定業(yè)務(wù)板塊或整個(gè)企業(yè)從投入到銷(xiāo)售再到回款需要的天數(shù)。天數(shù)越長(zhǎng)，表明經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越高。經(jīng)營(yíng)周期的本質(zhì)是時(shí)間維度的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)度量：存化與應(yīng)收天數(shù)越短，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越低。 

在度量的基礎(chǔ)上，管控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的思路變得清晰起來(lái)：預(yù)算控制可作為主要的控制工具，即按照Y=a+bX編制“容許發(fā)生的成本費(fèi)用”預(yù)算。式中a為固定成本，b為單位變動(dòng)成本，X為業(yè)務(wù)量，bX為總的變動(dòng)成本。成本費(fèi)用預(yù)算必須與控制預(yù)算結(jié)合起來(lái)。與計(jì)劃預(yù)算不同，控制預(yù)算聚焦差異控制而非目標(biāo)的確定。

但管控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的較高境界還是杠桿調(diào)整：在銷(xiāo)售前景看好時(shí)適時(shí)適當(dāng)高調(diào)、在銷(xiāo)售前景不樂(lè)觀(guān)時(shí)適時(shí)適當(dāng)調(diào)低。

 作者：王雍君     來(lái)源：中財(cái)訊集團(tuán)
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